lixin 2007-10-10 14:58
关注市场资金面的压力
近期A股市场出现一定程度的调整。长盛基金认为，这种调整会延续到4季度。届时市场才会由于对全年上市公司良好的业绩预期，以及对2008年上市公司持续性的良好增长前景预期而出现一波强劲反弹。
除了政策面难以确定外，短期内的市场风险还来自于资金面的紧张和压力。所以在目前市场的弱市环境下，我们有必要关注一下未来市场的资金面。
下半年A股市场新增资金需求将超过7000亿元左右，红筹回归A股规模2500亿，新股首发、老股增发配售、解禁3162亿元，拟公募增发融资额 1033亿元。加上由于市场的波动性在增强，投资者对未来市场的走势存在疑虑，这将导致开户人数进一步回落，下半年资金供需失衡短期难以避免。
在6月份的21个交易日里，沪深两市A、B股成交总金额达5.4万亿元。按照单边3‰的税率测算，由此产生的证券交易印花税达324亿元，而若按1‰计算，则是108亿元，税率上调后印花税增收216亿元。
另据证券时报信息部统计，今年前5个月沪深两市A、B股成交总金额近18.31万亿元，按照调整前后的单边1‰和3‰的印花税率计算，前5个月的证券交易印花税总计为389亿元。而今年上半年的117个交易日里，沪深两市A、B股成交总金额达23.55万亿元，证券交易印花税收入为713亿元，是去年全年174.09亿元的4倍多。
券商的半年交易手续费收入也可以参照两市A、B股成交总金额计算，18.31+5.4=23.71万亿 如果按券商的收取的0.1%手续费，计算约为237亿。
附：2007年各月份限售股解禁数量与市值统计
月份 流通股数（亿股） 流通市值（亿元）
5月 88.09 1337.23
6月 47.69 774.07
7月 46.39 384.77
8月 72.36 852.46
9月 20.71 272.90
10月 214.45 1912.51
11月 41.00 485.89
12月 73.47 828.64
从中可见十月将是大非、小非解禁量的高峰期，八月是则是解禁的一个小高潮。
场外的增量资金，主要是QFII额度的增加（200亿美元），开放式基金的发行（额度不明）、分拆等，创新封闭式基金的发行，新股民开户带来的有限资金。
七月开放式基金的发行、分拆（已知的）可能带来500亿以上的资金。
