股指冲高回落 超跌基金展开反弹行情

　　上周两市股指先扬后抑，沪综指再度冲击6000点未果引发集中获利回吐，部分基金重仓蓝筹股也出现连续回调走势，显示中石油上市前基金持仓结构调整压力增大。在此市况下，上周股票型开放式基金绩效表现比较平淡，周均净值涨幅明显小于股指，74只基金出现逆市下跌，部分超跌股上周展开反弹使前期调整幅度较大的几只基金涨幅居前，指数型基金仍维持跟随股指小涨的态势。

　　基础市场方面，上周大盘整体呈现冲高回落走势，后两个交易日股指重回调整且周五下跌速度有所加快，但周K线上依然以小阳线报收，前两周连续下跌的走势暂时得到缓和。指数方面，上证综指上周开盘5641.98点，最高 6005.13点，最低5617.98点，收盘于5777.81点，上涨3.37％，深圳成指则收于18564.34点，涨0.31%，两市合计成交 7614亿元，较前一交易周小幅缩减，但下降程度并不如前两周明显。

　　基金重仓股走势看，上周基金重仓板块走势出现明显分化，银行、证券、房地产、石化板块引领股指大幅反弹，而钢铁、汽车、有色、煤炭、航运板块则出现明显调整，这些三季度领涨大盘的强势品种近期面临的获利回吐抛压不断加重，部分三季度业绩不及预期的个股已经出现破位下行走势。此外，中小盘个股整体出现随大市反弹迹象，表明大多数个股经过前期连续逆市下跌后已经积蓄了较强的反弹动能。

　　基金绩效表现方面，上周基金重仓股走势明显分化，导致基金净值涨跌互现，整体绩效表现因此比较平淡，明显跑输股指涨幅。可比的172只股票型基金中95 只上涨，3只持平，74只下跌，周均净值回报率为0.29%。其中，上证红利ETF、华夏大盘精选、富国天瑞强势基金列涨幅前三位，分别上涨3.92%、 3.12%、3.06%，华夏中小板ETF、景顺长城优选、招商优质成长基金跌幅居前，分别下跌2.62%、1.64%、1.5%。

　　基金分类表现看，上周两市股指全部上涨市况下有多达74只基金逆市下跌，一方面表明基金重仓股走势分化对基金净值形成负面影响，另一方面也表示基金在目前市况下的操作已经出现明显分歧。整体而言，上周涨幅居前的品种主要集中在前几周跌幅居前的超跌品种，如华夏大盘、富国天瑞、东方精选、益民红利等均属此类；但也有继续表现疲软的弱势品种，如华夏中小板ETF上周再度排名跌幅榜首，仍未出现止跌迹象。

　　综合而言，上周股指经过短暂反弹后再度回落，沪综指6000点上方的重压区已经探明，大盘可能即将展开二度探底行情，部分前期抗跌的强势品种可能也将加入补跌行列。因此，我们建议目前仍重仓高风险类基金的投资者坚决降低持仓比重，以增加基金组合的风险抵御能力，并建议投资者注意市场热点转换对不同风格基金表现强弱的影响。

附表：10.29-11.2股票型基金周净值回报率排行

牛榜（前5名）

排名 基金名称 单位净值（元） 周净值回报率%
1   上证红利ETF   4.8510  3.92  
2  华夏大盘精选   6.6340  3.12  
3  富国天瑞强势   2.0893  3.06  
4  泰信先行策略   1.0344  2.68  
5  益民红利成长   1.1634  2.45  

熊榜（后5名）

排名 基金名称 单位净值（元） 周净值回报率%
1     中小板ETF   2.5280  -2.62  
2  景顺长城优选   1.6665  -1.64  
3  招商优质成长   1.8504  -1.50  
4  银华核心价值   1.6323  -1.49  
5    上投阿尔法   6.1481  -1.49