定投之于牛市

　　很多基民询问有关于开放式基金定投的问题，有投资的想法、有理财的观念自然是件好事，但个人认为，在不同的阶段，应以辩证的角度去看待问题的不同方面。
　　
　　很多投资机构在鼓吹所谓定投能够让“小钱变大钱”，是一种“零投整取”的投资方式，可以有效地避免股票市场的短期波动，保证投资市值的持续稳定增长。不错，定投之于熊市确实是这样，作为空头市场的一种防御性投资方式，定投能够为投资者面对波动率较大的Ａ股市场带来超额收益。

　　但面对现今之牛市，定投又会在其中扮演一个怎样的角色呢，让我们来看一下下面的例子：

　　假设某人于今年3月2日开始每月花一千元定投华安中国Ａ股，申购费率为1.5%

　　3月2日：净值2.265元，购得实际份额434.98份；

　　4月2日：净值2.532元，购得实际份额389.11份；

　　5月2日：净值3.179元，购得实际份额309.92份；（休市，以5月8日净值计算）

　　6月2日：净值3.098元，购得实际份额318.02份；（休市，以6月4日净值计算）

　　截至6月14日，净值3.411元，所持份额为1,452.03份，所获分红为290.41元，未赎回金额为4,952.87元，赎回净收益为1,218.52元(包括分红)。
　　
　　但若是在３月２日那一天，就直接投入4,000元，则至6月14日，基金份额为1,739.91份，所获分红为347.98元，未赎回金额为5,934.83元，赎回净收益为2,253.14元(包括分红)。

　　上述例子说明了些什么问题呢？个人分析如下：

　　１）净值问题：在目前牛市情况下，股指再怎样跌，每个月基金的净值都在或多或少地增长，当月净值会低于上月的情况一年不会超过三分之一的机会。在这样的局势下定投不但不能规避风险，减低投资成本，反而会相应地把自己的投资成本越拉药高，无形中造成了收益的缩水。

　　2）时机问题：目前大盘震荡调整的时候，需要更多地关注市场走向，在净值跌时低点买入，才能最大程度地减少损失增大收益。每月固定时间的定投无法去掌控这样的入仓时机。

　　3）资金问题：每月动用一部分资金做定投就等于少了一部分资金投资其他更有潜力的基金或是无法在净值跌时及时补仓，无形中就是一种损失。

　　综上说述，个人认为定投之于牛市绝对不是一个明智之举。
　　
后记：

看了很多朋友的回帖想补充说明一下：

1）这里所说的定投是指每月申购金额大于1000的，因为现在市面上的基金大多1000元起购，如果可支配金额少于1000的则不在此讨论范围之内。

2）定投对于那些没有时间关注市场形势、打理基金的人而言也不失为一种积少成多的理财方法。

3）没有人能预言明天市场的形势，这里所讨论的定投是在明确是牛市的情况下，而牛市最主要的特征之一，就是净值的不断向上增长。在熊市中，基金一年的收益也只有20％左右，定不定投都无所谓去讨论了。

4）如果基金公司意识到这一点，有效采取相应降低基金申购费率的措施，则仍不妨考虑。例如，现在在易方达的直销网站上用广发的卡办理定投业务，申购费率只有0.3%。这样的鼓励定投的措施才是真正有利于基民的。