指数型基金仓位极高 被动领跌

　　公开的数据显示，10月31日至11月8日，122只股票型基金全部出现净值折损，平均净值下跌6.97%，5只净值跌幅在10%以上，112只跌幅在5%以上。

　　而指数型基金则成为基金中的领跌基金，其中友邦华泰红利ETF和华安上证180ETF成为从10月16日起至11月13日跌幅最大的两只指数型基金，跌幅分别高达18.39%和15.98%。

　　“指数型基金属于被动型基金，基金管理人主动控制的余地很小。”德胜基金研究中心首席分析师江赛春分析认为。

　　信达证券基金分析师刘明军在接受记者采访时则表示，造成指数型基金领跌市场的主要原因有两个。“一是仓位高，ETF的基金仓位基本都在99%-100%左右，”刘明军说，“主动性差是另一个原因，当然，这也和指数型基金的特性相一致。”

　　友邦华泰红利ETF

　　红利ETF此次以18.39%的跌幅位列指数型基金的跌幅第一名，信达证券基金分析师刘明军指出，由于指数基金主要是跟踪指数，被动投资，仓位始终保持较高，因此受股指下跌的影响非常大。指数型基金的特点使得红利ETF此次受股指下跌的影响非常大。

　　“红利ETF十大重仓股中的40%都是钢铁板块，造成其跌幅较大的主要原因就在于其重仓的钢铁，近期跌幅较大，表现欠佳。”刘明军说，“尽管如此，根据其以往的业绩和大盘长期向牛的趋势，投资者可以在适当的机会分批加仓，总体来讲，长期仍是看好。”

　　江赛春也指出，“红利ETF前期的涨幅比较大，目前面对较大的下跌压力”。

　　尽管如此，指数型基金仍有其优势所在，它投资是采取跟踪基准指数的被动性操作，其严格的投资纪律约束了基金经理主动投资获取超额收益的冲动，也避免了非必要的交易费用，从而有利于保护持有人的投资收益。尤其是ETF，这是指数型基金中最适宜的投资品种之一，投资者可以根据自己的风格和需求在合适的机会选择买入。

　　华安上证180ETF

　　“指数型基金最大的风险在于系统性风险，系统性风险是不可以通过分散投资消除的。”刘明军说，“行情好的时候，指数基金涨得比其他基金相对要快，但行情差的时候，跌得也比其他基金要快，抗跌性相对较差。”

　　而造成此次上证180ETF大幅下跌的主要原因无疑是其股票的配置。“180只股票中下跌的占的比例相当大，此外，仓位太高造成了更加被动的局面。”刘明军分析。

　　“180ETF几乎是满仓操作，跌幅较大的原因主要还是权重股跌幅较大。”江赛春说，尽管近期指数型基金跌幅较大，但是从发达国家来看，主动式基金要打败指数基金并不是容易的事情。