基金风格悄悄变脸

　　主持人：当投资人纷纷为10月中旬以来的A股市场滑铁卢深感“吃不消”时，机构的投资风格已经在悄悄改变。

　　短期可比的212只基金中，有38只风格发生变化，其中4只由成长型转为价值型，其余34只都从成长型转为平衡型。

　　「基金故事」基民不堪净值巨幅波动

　　今年28岁的王先生是从2005年开始投资基金的，去年单边上涨的行情让他乐得合不拢嘴，而他购买的一只风格较为激进的股票型基金为他在短短两年的时间里本金翻了两番。

　　但是这两个星期，王先生开始被这只基金剧烈波动所困扰，自10月18日开始的四个交易日里，这只基金的净值增长率分别为：－2．94%、0．94%、－1．52%，0．4%，而他购买的另一只平衡型基金对应的增长率则为－1．62%、08%、－0.8%，0．32%。在最近各类数据披露的敏感时期，王先生开始考虑从这个他最喜爱的股票基金中转出部分资金到平衡类基金上以分散风险。

　　「基金聚焦」基金投资风格趋于保守

　　2007年基金3季报表最近披露，部分基金公司旗下基金出现集体大幅减仓的情况。可比股票基金的3季度末平均仓位为79.42%，在今年首度低于80%的平均水平。

　　与此同时，根据天相投资2007年10月份的《基金研究报告》统计，截至9月底，在长期(两年)、中期(一年)和短期(半年)的评估中，基金风格均以成长型为主，成长型基金所占比例分别达到92.31%、92.86%和79.82%。

　　但在短期评估中，平衡型基金所占比例上升较快，和上期(2007年9月份)结果相比，平衡型基金在全部基金中所占比例上升了8.9个百分点，占比达到了18.35%。基金投资风格的长期和中期评估结果比较稳定。从本期《基金研究报告》统计来看，长期可比的126只基金中，有5只风格发生变化，其中4只由成长型转为平衡型；中期可比的172只基金中，有7只风格发生变化，均由成长型转为平衡型；短期可比的212只基金中，有38只风格发生变化，其中4只由成长型转为价值型，其余34只都从成长型转为平衡型，而在这34只基金中，有21只基金9月份还是成长型，到10月份就变成了平衡型。

　　「基金导航」根据基金名字判断投资风格

　　对于非专业的投资人来说，如何能够快速地获取一只基金的风格特征呢？大家不妨可以从基金的名字入手。“XX股票基金”一看就知道是股票型基金，“XX配置基金”也能了解到它是混合型基金。

　　至于核心、价值类基金的投资风格在股票方向的基金里偏重于价值投资，对大盘蓝筹股和长期价值增长型的上市公司投资较多，一般来说，这类基金由于重仓股配置多为像银行股、钢铁股、地产股这样表现较为稳健的价值型股票，所以它们的净值伴随着低换手率、长期持股和较少的炒作也就表现得比较沉稳。

　　而成长、增长类基金最主要的投资风格就是投资于快速发展的成长型企业，积极追逐利益。同时，基金经理在选择这些股票的同时肯定会加大换股的力度、增加交易的频度，这虽然很大程度上提高了收益却也带来了一定的风险。这类基金的投资风格较为激进，适合于追求高收益的投资者购买，但在敏感时期它们的风险是最大的。

　　在精选、优选类基金中，既有侧重于股票型基金的又有侧重于混合型基金中偏股型基金的，这类基金的投资风格较为灵活，在选股上没有太多的约束，投资者可以它作为一种进可攻退可守的产品来和其他基金组合配置。

　　红利类基金在投资中更多地关注上证红利指数中的成分股，这些股票由股息率最高、现金分红最多的50只股票组成，是上证A股市场真正的核心优质资产，并且每年根据最新排名优胜劣汰，具有极高的投资价值，既包含大蓝筹特征，也包含具有显著成长性特征、质地优良的中小型企业。

　　回报类基金追求的是能够通过经常性的分红使投资者得到绝对回报，也就是使投资者能够不为股市的上蹿下跳而太多担忧，因为回报类基金会及时地卖掉一部分股票将红利及时地分给投资者。这类基金在牛市中的意义不大，但在震荡市中却是让投资者能够保住胜利果实的良好选择。